Zo haal je meer uit een bedrijfswaardering
Wanneer ondernemers een bedrijfswaardeerder inschakelen, willen zij in eerste instantie natuurlijk weten hoeveel hun niet-beursgenoteerde onderneming waard is. Maar als jij vertelt dat je ook de handvatten kunt bieden voor de voorbereiding van een toekomstige verkoop met een zo hoog mogelijke opbrengst, laten veel ondernemers zich dat geen 2 keer zeggen. Hoe je dit kan beloven? Door in het kader van Value Based Management (VBM) op alternatieve wijze de vermogenskostenvoet vast te stellen.
Wanneer je naar Value Based Management kijkt, zijn 2 componenten belangrijk:
1. Het optimaliseren van verwachte geldstromen
2. Het verlagen van het geldstroomrisico
Inzicht in deze 2 componenten stelt je in staat de waarde van een niet-beursgenoteerde onderneming positief beïnvloeden.
Gevoeligheid uit de geldstroom halen
Een manier waarop je de gevoeligheid uit de geldstroom kunt halen, is bijvoorbeeld door vaste kosten om te zetten in variabele kosten. De afgelopen 20 jaar hebben veel bedrijven, met Apple als voorloper, de productiecapaciteit om die reden volledig geoutsourcet. Tijdens de huidige coronacrisis gaat deze vlieger even niet op, maar onder ‘normale’ omstandigheden blijft het voor VBM belangrijk om te analyseren hoe de vaste kosten in de onderneming de gevoeligheid van de geldstroom beïnvloeden.
Nadeel van de top-down approach
Vragen waarop je een onderbouwd antwoord zal moeten formuleren wanneer je de invloed van de omzetting van vaste kosten naar variabele kosten gaat onderzoeken, zijn bijvoorbeeld: Weegt de investering die outsourcing met zich meebrengt op tegen de verlaging van het risico in de verwachte geldstroom? Welke andersoortige risico’s worden dan gecreëerd? Vragen waarop je het antwoord lastig kunt vinden met de traditionele top-down approach voor het vaststellen van de vermogenskostenvoet. Daarbij gebruik je immers vooral data afkomstig van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven, terwijl je voor het beantwoorden van dit soort vragen juist data van de onderneming zelf nodig hebt.
Alternatieve vermogenskostenvoet bepaling
TIAS heeft een alternatieve benadering ontwikkeld om de vermogenskostenvoet te bepalen van een niet-beursgenoteerde onderneming en tegelijkertijd inzicht te krijgen in wat de ondernemer kan doen in het kader van Value Based Management. Dit is de zogenaamde bottom-up approach.
Deze benadering stelt je in staat de vermogenskostenvoet en de risico’s van de verwachte geldstromen in kaart te brengen op basis van data van de onderneming zelf.
Een besluit nemen op basis van alle beschikbare informatie
Door standaard in je bedrijfswaardering de bottom-up approach mee te nemen, bied je de ondernemer de mogelijkheid op basis van alle beschikbare informatie een besluit te nemen. De ondernemer komt er nu niet alleen achter hoeveel zijn bedrijf op dit moment waard is, de ondernemer is ook op de hoogte van hoe de waarde van het bedrijf is te optimaliseren voor de toekomst. Er is immers dankzij de bottom-up approach veel meer zicht op hoe de bedrijfsvoering efficiënter is te maken en hoe risico’s in de geldstromen zijn te mitigeren.
VERDIEP JE IN BUSINESS VALUATION MET DE EXECUTIVE MASTER VAN TIAS
Wil je ondernemers nog beter kunnen adviseren over de waarde van hun niet-beursgenoteerde ondernemingen en hen voorbereiden op een toekomstige verkoop met maximale opbrengst? De Executive Master of Business Valuation van TIAS School for Business and Society biedt je de kennis en handvatten om op alternatieve wijze de vermogenskostenvoet vast te stellen en waardecreatie te optimaliseren.